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高盛:就算美联储今年四次加息 美元还是衰

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-05-08

  美元在2018年有着许多利好因素,其中最明显的是美联储计划中的加息以及美国税改。美元能否借机一扫去年的颓势,在2018年翻身?以高盛为首的主流投行对这个问题的回答是否定的。    高盛首席经济学家Jan Hatzius最近表示,央行加息理论上会提振本国法币汇率,因为会鼓励全球投资者涌入收益率更高的本国资产,但目前“全球经济处于相当协同的上行通道”,其他主要央行也会追随美联储的步伐收紧货币政策,美元今年走势沉闷(soggy)。

  这也是他自去年12月以来的主流预期,即新兴市场经济体的复苏幅度更大,外加其他央行加息或缩表减弱了美联储政策的吸引力度,2018年美元的基调是轻幅贬值。尽管高盛认为美联储可能在今年加息最多四次,属于鹰派预期,但美国财政政策的不确定性也会影响美元升值。

  高盛的观点与其他华尔街分析师不谋而合,即大多数分析师都在今年看衰美元。《华尔街日报》援引资管机构Carmignac董事经理Didier Saint-Georges称,美国经济增速如果弱于预期,以及市场下调对美联储的加息次数预期,都令美元面临下行风险。

  除了其他国家经济复苏的影响,政治因素也对汇率起了决定性作用。荷兰合作银行(Rabobank)首席外汇策略师Jane Foley指出,去年外汇市场的最重要驱动力从经济转为了政治,特朗普政府的政策存在不确定性风险,会保持美元贬值,特朗普以前也表示过自己喜欢美元疲软。

  美银美林G10外汇策略全球主管Thanos Vamvakidis表示,之前几年市场对欧元区的经济过于悲观,现在可能走到了另一个极端反面。CFTC数据显示,截至1月2日当周,欧元兑美元的投机性净多头头寸触及历史新高。这令他认为短期内基于经济数据和利率差异应看跌欧元,但中长期看好。

  2017年ICE美元指数跌近10%,创2003年以来最差年度表现,在美联储三次加息和美国税改落地的背景下令人颇为差异。美国新锐媒体Quartz曾总结称,去年美元贬值主要由于欧元相对升值,触及三年高位,得益于欧元区经济增速创十年新高。税改没有强势提振美元,是因为短期内不太可能激发大量海外利润汇回,全球经济协同增长抵消了美元资产高收益的魅力。

  道明证券外汇策略师Ned Rumpeltin认为,2018年将是美元的分水岭。只要全球经济协同增长保持稳定、再通胀行情持续、美国通胀没有意外上扬,全球宏观经济背景会导致美元稳定贬值。

  法兴全球固收策略师Kit Juckes也表示,今年应注意“沉睡的火山”和高度被低估的货币,随着全球经济趋向平衡和协同复苏,美元看起来相对更贵。

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